Os números da economia exigem responsabilidade, não discursos para esconder a realidade

Os números oficiais divulgados pelo Tesouro Nacional deixam pouco espaço para discursos destinados a minimizar a situação das contas públicas brasileiras. Ignorar os sinais de desequilíbrio, seja por conveniência política ou afinidade ideológica, não altera a realidade. Apenas adia o enfrentamento de um problema que poderá cobrar um preço muito maior da população.

Em junho, o Governo Central registrou déficit primário de R$ 48,2 bilhões. Isso significa que as receitas, antes do pagamento dos juros da dívida, foram insuficientes para cobrir as despesas do período. Em junho do ano passado, o resultado negativo havia sido de R$ 44,2 bilhões.

No acumulado do primeiro semestre de 2026, o déficit primário alcançou R$ 92,2 bilhões. No mesmo período de 2025, o resultado negativo havia sido de R$ 11,3 bilhões. Em termos reais, a receita líquida cresceu 5,6%, mas as despesas avançaram 12,3%, mais do que o dobro do ritmo de expansão das receitas.

Parte importante dessa diferença foi influenciada pela concentração dos pagamentos de precatórios e sentenças judiciais em março deste ano. Entretanto, retirar esses gastos da análise não elimina o problema. As despesas discricionárias também aumentaram R$ 41,9 bilhões em termos reais, enquanto benefícios previdenciários, pessoal e outras obrigações continuaram pressionando o orçamento.

Outro sinal de alerta aparece na Dívida Pública Federal. O estoque passou de R$ 9,032 trilhões em maio para R$ 9,268 trilhões em junho, crescimento nominal de aproximadamente R$ 235,7 bilhões em apenas um mês. O aumento equivale a cerca de R$ 7,9 bilhões por dia.

É importante compreender corretamente esse movimento. Do crescimento total, R$ 142,25 bilhões decorreram da emissão líquida de títulos — a diferença entre emissões e resgates — e R$ 93,48 bilhões vieram da incorporação dos juros ao estoque da dívida. Portanto, os juros elevados não são apenas uma preocupação para empresas e consumidores: também aumentam diretamente o custo do endividamento público.

A inflação apresentou desaceleração mensal em junho, mas permaneceu acima do limite da meta. O IPCA avançou 0,16% no mês, acumulou 3,36% no primeiro semestre e chegou a 4,64% em 12 meses. A meta é de 3%, com limite superior de tolerância de 4,5%.

O mercado de trabalho continua gerando vagas, o que representa um dado positivo. Em junho, foram criados 145.161 empregos formais. Contudo, o saldo acumulado em 12 meses ficou em 942.854 postos, demonstrando que a geração de empregos precisa ser acompanhada não apenas pela quantidade, mas também pela qualidade, pela remuneração e pela capacidade de sustentar o crescimento econômico.

Não se trata de torcer contra o país ou negar qualquer resultado favorável. Trata-se de reconhecer que inflação acima da meta, juros elevados, sucessivos déficits e crescimento acelerado da dívida formam uma combinação perigosa.

A economia não se submete a discursos políticos. Quando receitas e despesas permanecem desequilibradas, a consequência aparece na dívida. Quando a dívida cresce, aumenta a necessidade de financiamento. Quando o risco fiscal se eleva, os juros tendem a permanecer pressionados. E juros altos reduzem investimentos, encarecem o crédito, dificultam o consumo e comprometem o crescimento futuro.

O período eleitoral torna as decisões ainda mais difíceis. Medidas de ajuste geralmente encontram resistência porque podem ser impopulares e produzir custos políticos imediatos. Entretanto, governar exige responsabilidade, inclusive quando as escolhas necessárias não geram aplausos.

As autoridades econômicas, o governo e o Congresso precisam construir medidas capazes de controlar o crescimento das despesas, melhorar a eficiência do Estado e estabelecer uma trajetória confiável para a dívida, sem transferir todo o peso do ajuste para a população por meio de novos impostos.

O Brasil não precisa de alarmismo, mas também não pode aceitar o conformismo. Os dados oficiais estão expostos. Escondê-los, relativizá-los ou atribuir toda preocupação a uma disputa política não resolverá o problema.

A economia cobra suas contas. Elas podem chegar agora ou alguns anos à frente, mas sempre chegam. Quanto mais tempo o país adiar as correções necessárias, maior será o custo financeiro, econômico e social imposto aos brasileiros.

Responsabilidade fiscal não pertence à direita nem à esquerda. É uma obrigação de qualquer governo que pretenda proteger o futuro do país.

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