O rombo continua crescendo: dívida pública chega a R$ 11,1 trilhões

Os números divulgados nesta quarta-feira (30) pelo Banco Central mostram novamente o tamanho do desafio das contas públicas brasileiras.

O setor público consolidado — que reúne Governo Central, estados, municípios e empresas estatais — registrou déficit primário de R$ 10 bilhões em agosto.

Isso significa que, mesmo antes de considerar os juros da dívida, as despesas superaram as receitas.

O resultado negativo veio do Governo Central, que apresentou déficit de R$ 14,7 bilhões.

Estados e municípios caminharam na direção contrária e registraram superávit de R$ 2,7 bilhões, enquanto as empresas estatais apresentaram resultado positivo de aproximadamente R$ 2 bilhões.

No acumulado de janeiro a agosto, o déficit primário do setor público chega a R$ 88,9 bilhões.

Mas é quando os juros entram na conta que os números ganham outra dimensão.

Somente em agosto, o setor público desembolsou R$ 105,9 bilhões em juros nominais.

Somados ao déficit primário, fizeram o resultado nominal negativo do mês alcançar R$ 115,9 bilhões.

Em outras palavras, para cada R$ 1 de déficit primário registrado em agosto, houve mais de R$ 10 em despesas com juros.

Nos últimos 12 meses, os juros nominais chegaram a aproximadamente R$ 1,18 trilhão, equivalentes a 8,86% do PIB. Quando se considera o resultado completo das contas públicas, o déficit nominal acumulado em 12 meses alcança R$ 1,264 trilhão, ou 9,48% do PIB.

É uma conta extremamente pesada.

E ela aparece diretamente na evolução da dívida.

A Dívida Bruta do Governo Geral chegou a R$ 11,1 trilhões em agosto, equivalente a 82,9% do Produto Interno Bruto.

Em julho, estava em 82,5% do PIB. Somente em 2026, já avançou 4,2 pontos percentuais.

Segundo o próprio Banco Central, o principal fator para esse crescimento no ano foi justamente a incorporação dos juros, que acrescentou o equivalente a 6,5 pontos percentuais do PIB à dívida, parcialmente compensados pelo crescimento nominal da economia e por outros fatores.

Os números ajudam a compreender a dimensão do problema.

R$ 10 bilhões de déficit primário em agosto.

R$ 88,9 bilhões de déficit primário no ano.

R$ 105,9 bilhões de juros em apenas um mês.

R$ 115,9 bilhões de déficit nominal em agosto.

R$ 1,264 trilhão de déficit nominal em 12 meses.

R$ 11,1 trilhões de dívida bruta.

Não existe uma única causa para esse quadro.

O nível elevado dos juros pesa fortemente sobre o custo da dívida. Ao mesmo tempo, resultados primários negativos significam que o setor público não está produzindo recursos suficientes para contribuir para a estabilização do endividamento.

As duas coisas acabam se alimentando.

Quanto maior a dívida, maior pode ser a conta de juros.

Quanto maiores os juros, mais difícil fica conter a expansão da dívida.

E déficits primários acrescentam pressão a essa equação.

A taxa Selic está atualmente em 13,75% ao ano, um patamar que torna ainda mais caro o financiamento do setor público.

O Brasil encerrou 2025 com uma dívida bruta equivalente a aproximadamente 78,7% do PIB.

Oito meses depois, está em 82,9%.

São 4,2 pontos percentuais de aumento em apenas oito meses.

O debate sobre as contas públicas muitas vezes fica preso a expressões técnicas — resultado primário, resultado nominal, dívida bruta, dívida líquida, meta fiscal.

Mas existe uma realidade muito mais simples por trás desses conceitos:

quando o setor público gasta mais do que arrecada e ainda precisa pagar uma conta elevada de juros, a dívida cresce.

É exatamente o que os números do Banco Central estão mostrando.

A questão fiscal não se resolve em um único mês e muito menos por meio de uma única medida.

Mas a trajetória importa.

E a trajetória atual merece atenção.

Uma dívida de R$ 11,1 trilhões, equivalente a 82,9% de tudo o que o país produz em um ano, limita o espaço do Estado, aumenta a importância do controle das despesas e torna o crescimento econômico ainda mais necessário.

O problema não está apenas no tamanho da dívida.

Está na velocidade com que ela continua aumentando.

O rombo continua crescendo.

E, junto com ele, cresce também a conta que o Brasil terá de administrar nos próximos anos.

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